Eventos de trabalho: contratação de tamanhos de doações de ações nas empresas pré-IPO Tech Principais pontos Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode ver o quanto suas ações podem valer à medida que a empresa cresce. Você pode determinar se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém além de um CEO exceda 1. Nota do editor: Embora este artigo tenha sido escrito durante uma era anterior no uso de compensação de estoque, a abordagem geral e método que discute ainda estão atualmente Usado por empresas pré-IPO. Para obter dados mais recentes, consulte as Perguntas frequentes sobre bolsas de estoque e práticas e tamanhos de bolsas de estoque em empresas pré-IPO e privadas. Até mesmo se tornou uma prática comum na década de 1990 para oferecer bolsas de estoque para um espectro relativamente amplo de funcionários, a maioria das pessoas estava satisfeita meramente Para recebê-los. Embora a compensação das ações tenha sido ferida por tendências do mercado de ações e mudanças contábeis, os funcionários ainda recebem prêmios de equidade e são mais experientes sobre eles do que costumavam ser. Agora, eles geralmente se perguntam se as concessões que são oferecidas são competitivas com o que eles esperariam de outro empregador em sua indústria. À medida que mais informações se tornaram disponíveis sobre as práticas e funções das bolsas de ações, os funcionários precisam de dados sólidos sobre as práticas de concessão. Salário pesquisou as tendências em empresas de alta tecnologia durante o boom das empresas dotcom. Em uma inicialização, não é quantos: é qual porcentagem Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode ver o quanto suas ações valerão quando a empresa crescer. Especialmente em empresas de inicialização de alta tecnologia, é mais importante saber qual a porcentagem da empresa que representa uma opção de opção de estoque, do que saber de quantas ações você obtém. Não fique preso nos números, disse Keith Fortier, um ex-consultor de remuneração com Salário. Em uma inicialização, o significado está nas porcentagens. Em uma empresa de capital aberto, você pode multiplicar o número de opções, por vezes, o preço atual da ação, e depois subtrair o número de ações com o preço da compra, para ter uma idéia rápida de quanto valem as opções. Em uma empresa mais jovem, onde as ações são menos líquidas, é mais difícil calcular quais são suas opções. Embora sejam susceptíveis de valer mais se a empresa estiver bem do que as opções que você pode obter em uma empresa de capital aberto. Se você calcular qual a porcentagem da empresa que possui, você pode criar cenários quanto ao quanto suas ações podem valer à medida que a empresa cresce. É por isso que a porcentagem é uma estatística importante. Para calcular a porcentagem da empresa que você está oferecendo, você precisa saber quantas ações estão em circulação. O valor de uma empresa (também conhecida como capitalização de mercado ou valor de mercado) é o número de ações em circulação o preço por ação. Uma empresa iniciante pode ser avaliada em 2 milhões quando um empregado adiantado se junta à empresa, mas atinge um valor de 20 ou mesmo 200 milhões apenas um ano ou dois mais tarde. Sabendo que há 20 milhões de ações em circulação, torna possível que um potencial engenheiro de fabricação avalie se a concessão de contratação de 7.500 opções é justa. Um candidato experiente determina se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. Algumas empresas têm um número relativamente grande de ações em circulação, de modo que elas podem oferecer bolsas de opções que funcionem bem como números inteiros. Mas o candidato experiente deve determinar se a concessão é competitiva pela porcentagem da empresa que as ações representam. A concessão de 75.000 ações em uma empresa com 200 milhões de ações em circulação é equivalente a uma outorga de 7.500 ações em uma empresa de outra forma idêntica, com 20 milhões de ações em circulação. No exemplo acima, os engenheiros de fabricação fornecem representa 0,038 por cento da empresa. Esta percentagem pode parecer pequena, mas traduz-se em um valor de concessão de 750 para o estoque se a empresa valer 2 milhões 7.500 se a empresa valer 20 milhões e 75.000 se a empresa valer 200 milhões. Subsídios anuais versus concessões de novos empregos em empresas de alta tecnologia Cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Embora as opções de estoque possam ser usadas como incentivos, os tipos mais comuns de bolsas de opções são subsídios anuais e subsídios de aluguel. Uma bolsa anual se repete anualmente até que o plano mude, enquanto uma concessão de aluguel é uma concessão única. Algumas empresas oferecem subsídios de aluguel e subsídios anuais. Esses planos geralmente estão sujeitos a um cronograma de aquisição, onde um empregado recebe ações, mas ganha o direito de propriedade - ou seja, o direito de exercê-los - ao longo do tempo. Os subsídios anuales recorrentes geralmente são pagos a pessoas seniores e são mais comuns em empresas estabelecidas cujo preço da ação é mais nível. Em startups, a concessão de aluguel é consideravelmente maior que qualquer concessão anual, e pode ser a única concessão que a empresa oferece no início. Quando uma empresa começa, o risco é maior e o preço da ação é menor, então as bolsas de opções são muito maiores. Ao longo do tempo, o risco diminui, o preço da ação aumenta e o número de ações emitidas para novas contratações é menor. Uma boa regra geral, de acordo com Bill Coleman, um ex-vice-presidente de compensação em Salário, é que cada nível na organização deve obter metade das opções do nível acima. Por exemplo, em uma empresa onde o CEO recebe uma concessão de contratação de 400.000 ações, as bolsas de opções podem ser assim. Regra geral: cada nível obtém metade dos compartilhamentos do nível acima. Fonte: Salário, janeiro de 2000. As tabelas 1 e 2 mostram práticas de concessão recentes entre empresas de alta tecnologia que oferecem subsídios anuais e subsídios de aluguel, respectivamente. Os dados, provenientes de levantamentos publicados, são expressos em porcentagens da empresa. Para ilustração, as subvenções também são expressas em termos de número de opções em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. O conjunto de dados inclui tanto startups como empresas estabelecidas, especialmente empresas apenas antes e logo após um IPO. Tabela 1. Práticas anuais de concessão de opções de estoque no setor de alta tecnologia. Subsídios anuais como percentual de ações em circulação Opções baseadas em 20 milhões de ações em circulação Executivo superior (2-5) Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de levantamentos publicados em janeiro de 2000. Tabela 2. Subsídios de aluguel de opção de estoque na alta tecnologia indústria. Contratar subsídios como percentual de ações em circulação Opções com base em 20 milhões de ações em circulação Serviços profissionais seniores 2º nível - engenharia 2º nível - 2º plano financeiro - marketing Tecnologia sênior. Pessoal 2º nível - prof. Svcs. Assoc. Consultor jurídico 3º nível - engenharia 3º nível - marketing Gerente de contabilidade - entrada Exenção técnica (sénior) Exenta técnica (intermediária) Exenta técnica (entrada) Exenta não técnica (sénior) Exenta não técnica (intermediária) Exenta não técnica (entrada) Fonte: Salário, com base em Dados compilados a partir de pesquisas publicadas a partir de janeiro de 2000. Observe que é raro que uma outorga de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1. (Os fundadores normalmente mantêm uma porcentagem significativamente maior da empresa, mas suas ações não estão incluídas na Dados.) Para dar um exemplo extremo, se 100 funcionários receberam uma média de 1% da empresa, não haveria mais nada para mais ninguém. Percentagens de propriedade em um evento de liquidez À medida que a empresa se prepara para uma oferta pública inicial. Uma fusão ou algum outro evento de liquidez (um momento financeiro em que os acionistas podem vender ou liquidar suas ações), a estrutura de propriedade geralmente muda um pouco. Em um IPO, por exemplo, executivos seniores de alto perfil geralmente são trazidos para fornecer credibilidade adicional e visão de gerenciamento. Wall Street, banqueiros de investimento e a comunidade financeira como um todo olham para a equipe de gerenciamento ao avaliar uma oportunidade de investimento, disse Coleman. Os funcionários que estiveram lá desde o início às vezes ficam surpresos ao ver um grande número de opções serem distribuídas perto do IPO, mas eles devem esperar. Apesar de diluir a sua propriedade, é feito para aumentar o valor da empresa atraindo o mais alto calibre dos gerentes seniores e, assim, melhorando o potencial do investimento. As pessoas que projetam planos de opções de ações prevêem eventos de liquidez, reservando grandes reservas de opções para essas contratações no final do estágio. Como resultado, a estrutura de propriedade de uma empresa de alta tecnologia em um evento de liquidez se assemelha à da Tabela 3. Novamente, os números são expressos em termos de porcentagem de ações em circulação e número de ações em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. Os dados provêm de pesquisas publicadas e da análise de limas S-1. Tabela 3. Níveis de propriedade em um evento de liquidez na indústria de alta tecnologia. Níveis de propriedade como uma porcentagem de ações em circulação. Propriedade com base em 20 milhões de ações em circulação. Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de pesquisas publicadas e análise de práticas reais dos registros S-1 em janeiro de 2000. A informação exclui as participações dos fundadores. Fortier enfatizou que é importante ter em mente as mudanças nas práticas de compensação ao longo do tempo. Esses dados refletem as práticas de concessão durante o boom das dotcom, disse ele. Eu não ficaria surpreso se houvesse alguma mudança na composição de pacotes de compensação em indústrias em geral. Ironicamente, no entanto, ele disse: É precisamente quando o mercado de ações está para baixo, como é agora, que você idealmente quer negociar por mais opções. (Para obter detalhes sobre negociação com compensação de estoque, consulte a série de artigos relevantes em outro lugar neste site.) Johanna Schlegel escreveu este artigo quando trabalhou no Salário, que era um recurso abrangente de informações de salário e compensação. Compartilhe este artigo: O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca comercial registrada no governo federal. Não copie ou extraie esta informação sem a permissão expressa do myStockOptions. Entre em contato com editores para obter informações de licenciamento. Como avaliar o mercado de ações Um pensamento final O mercado de ações vai para cima ou para baixo Eu freqüentemente pergunto se o mercado de ações vai subir ou descer nas semanas ou nos meses seguintes. Ninguém sabe com certeza qual direção o mercado de ações vai levar, porque muitas variáveis influenciam o mercado de ações. Eventos imprevistos podem negar a melhor pesquisa e análise. Não consigo prever o que o mercado de ações fará em seguida, mas sei que posso aumentar o desempenho de meu investimento se eu investir de forma mais conservadora quando o mercado de ações é alto e aproveitar as pechinchas quando o mercado de ações é baixo. Isso, é claro, levanta a questão. Como podemos avaliar o que é alto eo que é baixo. Alguns investidores são capazes de avaliar o status atual dos mercados ao estudar gráficos. Prefiro determinar se o mercado de ações está sobrevalorizado ou subavaliado ao executar os números. Como avaliar o mercado. Comece calculando alguns índices. A relação preço / lucro (PE) é simples. Primeiro, somo os preços de todas as 30 ações da Dow Jones. Então somo todo o lucro por ação (EPS). Finalmente, dividir os preços totais pelo EPS total para encontrar o PE. Para determinar o EPS, uso os últimos dois trimestres e estimativas para os próximos dois trimestres. O PE atual é 14,4. O histórico PE para Dow Jones Industrial Average nos últimos 10 anos é de 13,9. Portanto, posso concluir que o atual mercado de ações, conforme medido pelo PE para o Dow, está um pouco sobrevalorizado em 14,4, em comparação com a média histórica de 13,9. Não só calculo uma proporção simples de PE para avaliar se o mercado de ações está sobrevalorizado ou subvalorizado, eu também comparo os índices atuais e históricos de preço a vendas, preço ao fluxo de caixa, preço ao valor contábil e rendimento de dividendos. Além de ser ligeiramente sobrevalorizado de acordo com o preço de ganhos, o Dow está sobrevalorizado usando o preço para os índices de fluxo de caixa e o rendimento de dividendos. Concluo que o mercado é um pouco maior do que deveria ser agora. Portanto, é aconselhável o cuidado, embora a Dow Jones Industrial Average possa aumentar mais 2.500 pontos antes de se tornar claramente sobrevalorizada. O que sobre o futuro Ao usar algumas ferramentas e fórmulas de previsão que desenvolvi, posso calcular que as gamas sobrevalorizadas e subvalorizadas para o Dow Jones serão 17,129 e 11,907 nos próximos dois anos. Observe que não prevei que o Dow chegaria a qualquer extremo, mas se eu tivesse que adivinhar, eu previveria que a Média ficaria na metade do intervalo. Como mencionei anteriormente, quero saber se o mercado está sobrevalorizado ou subvalorizado para que eu possa investir com cautela quando o mercado é muito alto e investir de forma agressiva quando o mercado é baixo e subavaliado. Após a recente corrida dos mercados, aconselho o uso de alguma cautela. No entanto, como investidor de longo prazo, você deve procurar o mercado para avançar e continuar a comprar estoques subvalorizados. Quais ações são desvalorizadas e estão sobrevalorizadas. O recente avanço do mercado de ações empurrou muitas ações bem após o status subvalorizado, e alguns agora são muito caros e devem ser vendidos. Hoje verifiquei meu banco de dados de 1.000 empresas para encontrar quais ações estão subvalorizadas e que são muito caras. De acordo com os meus cálculos, 92 ações estão atualmente subvalorizadas e são candidatos de compra, e 285 ações são muito caras e provavelmente devem ser vendidas. Existem muitas maneiras de determinar se um estoque está subvalorizado ou sobrevalorizado. SampP (Standard Ampères Poors) e outros serviços de investimento fornecem classificações para indicar quais ações são consideradas subvalorizadas. A maioria dos sites de corretagem fornece acesso aos dados do SampP que podem ser rastreados para encontrar ações que atendam aos seus critérios. Ações com SampP Fair Value Ratings de 4 ou 5 estão subvalorizadas. Com os EUA e as economias globais crescendo a um ritmo agonizantemente lento, procurei empresas que estão atrapalhando a tendência: empresas com perspectivas de crescimento excepcionais para os próximos 12 meses e além. Com base em minhas previsões, espero que 17 empresas subvalorizadas aumentem seus ganhos em 15 ou mais durante os próximos 12 meses. Além disso, as empresas provavelmente produzirão pelo menos 15 crescimento de ganhos por ano durante os próximos cinco anos. As empresas não valoradas com perspectivas de crescimento excepcionais provavelmente superarão o mercado de ações durante os próximos dois anos. Se você quiser uma lista de minhas 17 empresas de subalternações de elite, envie-me um e-mail para a roycabot e envio-lhe a lista gratuitamente. As duas empresas de saúde abaixo se destacam claramente na minha lista de 17 empresas subvalorizadas. Actavis (ACT: Preço atual 97.85 Max Buy Price 98.83), anteriormente Watson Pharmaceuticals, é um fabricante líder de medicamentos genéricos cujo objetivo é produzir medicamentos difíceis de patente. A fusão do Grupo Watson e Actavis em outubro de 2017 criou a principal empresa de medicamentos genéricos dos EUA. Os medicamentos genéricos representam cerca de 75 de receitas e seu uso está crescendo rapidamente. A Actavis comercializa 160 medicamentos genéricos nos EUA e 54 no Canadá, compreendendo uma ampla gama de categorias terapêuticas. ACTs divisão internacional, Arrow Group, comercializa 50 produtos genéricos na Europa, Ásia, África do Sul e Austrália. Atualmente, a Actavis tem cerca de 130 Aplicações abreviadas de novas drogas (ANDAs) com a US Drug Food Drug Administration (FDA). Mais 500 aplicativos estão em arquivo fora dos EUA. A empresa vende seus produtos principalmente através de distribuidores e operadores de lojas de farmácias, incluindo McKesson e Walgreen. As vendas da Actavis provavelmente avançarão 27 e o EPS saltará 30 durante os 12 meses que terminam em 33114. A recente fusão e promissoras apresentações de novos produtos estimularão os resultados. Além disso, a Lei de Proteção ao Paciente e Atendimento Acessível aumentará as vendas e ganhos em 2017 e além. Com uma relação de preço a lucro (PE) de 12,1 vezes minha estimativa de EPS a 12 meses de 8.12, as ações da ACT são de baixo risco e claramente subvalorizadas. Eu espero que as ações da ACT alcancem o meu preço mínimo de venda de 129,65 no prazo de um ano. United Therapeutics (UTHR: Preço atual 61.16 Max Buy Price 61.96), com base em Silver Spring, Maryland, a United Therapeutics desenvolve e comercializa produtos terapêuticos para pacientes com doenças crônicas e com risco de vida, incluindo doenças cardiovasculares, câncer e doenças infecciosas. A United Therapeutics está ganhando participação no mercado e se tornou o líder dos EUA no mercado de hipertensão arterial pulmonar (PAH) com seus tratamentos Remodulin, Adcirca e Tyvaso altamente bem sucedidos. Além disso, novos produtos estão sendo descobertos nos laboratórios da empresa. A US Food and Drug Administration (FDA) reconheceu a nova submissão do novo fármaco para comprimidos de libertação prolongada de treprostinil diolamina para o tratamento da hipertensão arterial pulmonar. A FDA classificou a reenvio como uma resposta completa, classe 1, à carta de resposta completa da FDA 23 de outubro de 2017. A submissão anterior dos Estados Unidos foi rejeitada pelo FDA. As vendas e ganhos aumentaram nos últimos dois anos, e a United está bem posicionada para produzir um crescimento sólido em 2017 e além. As vendas aumentarão 12 e o EPS avançará 16 durante os próximos 12 meses finalizando 33114. Novos tratamentos para necessidades clínicas não atendidas estão em desenvolvimento. A expansão para mercados estrangeiros também oferece ótimas oportunidades para a empresa. Em 9,1 vezes, minha estimativa de EPS anterior de 6,70, as ações da UTHR são uma pechincha. Novas drogas poderiam aumentar os resultados consideravelmente maiores do que a minha previsão. A United não paga nenhum dividendo e é de risco médio. O preço da ação UTHRs provavelmente aumentará para o meu Preço de Venda Mínima de 101.57 no prazo de dois anos. Investir é um negócio sério. Estamos investindo nossa economia de vida, economizando para despesas de faculdade e aposentadoria, e arrumando dinheiro para muitos outros eventos importantes da vida. Tão grave, porém, é o nosso estado de espírito para o outro e para o mundo em que vivemos. Os trágicos acontecimentos em Boston enfatizam o que pode dar errado quando a ira e os equívocos colidem. Como esses dois homens jovens tiveram a ideia de que os Estados Unidos da América são um lugar terrível para viver, não sei, mas Boston está se juntando por causa dessa tragédia. O vizinho está ajudando o vizinho. Amigo está ajudando amigo. Mães e pais estão ajudando crianças. Não importa onde você mora, todos podemos nos juntar. Todos podemos começar a dar melhores exemplos e ajudar nossos filhos, amigos, colegas de trabalho e até mesmo estranhos a tornarem-se gentis e amigáveis. Juntos e individualmente, podemos fazer deste um mundo melhor para viver. J. Royden Ward Editor da Cabot Benjamin Graham Value Letter As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as do The NASDAQ OMX Group, Inc. Fais Passos para Avaliar uma Subsídio de Opção de Compra de Ações Eu recentemente ajudei Minha esposa negociou uma carta de oferta para uma posição de nível sênior com uma fase inicial de fase inicial e percebi que muitas pessoas não entendem como avaliar uma concessão de opção de estoque. A maioria das cartas de oferta descrevem seu título, salário, bônus e potencialmente uma opção para comprar um certo número de ações, mas isso é tudo. Normalmente, são fornecidas poucas informações quando você recebe uma concessão de opção em uma carta de oferta. Normalmente, você geralmente mostra o número de opções que você receberá e, potencialmente, o cronograma de aquisição. Se parte do seu pacote de compensação envolve uma concessão de opção, você precisa fazer as quatro perguntas seguintes para que você entenda o que está recebendo. 1. Quais são os termos de aquisição e quando a aquisição de direitos começa a Vesting permite que os funcionários ganhem o capital ao longo do tempo, pois os incentivos para permanecer com a empresa. O horário de aquisição pode ser detalhado na carta de oferta, mas, se não for, você deve pedir isso. Um cronograma padrão de aquisição de direitos é de 25 anos depois do primeiro ano e, em seguida, a aquisição mensal de mais três anos até que você tenha adquirido a totalidade após quatro anos. Você também deve confirmar que a aquisição de direitos será iniciada no seu primeiro dia, e não quando a opção for finalmente aprovada pelo conselho, porque isso pode fazer uma diferença importante se você tiver um cronograma de aquisição padrão. 2. Qual é a minha concessão de opção como uma porcentagem da empresa totalmente diluída Uma concessão de opção de compartilhamento de 50.000 pode parecer muito, mas se houver 500.000.000 de ações na empresa, isso é apenas 0.01 da empresa. Você precisa saber qual a porcentagem da empresa que sua concessão representa para fazer até os cálculos de avaliação mais básicos. Se a empresa se opuser a dar-lhe esta informação, lembre-se de que você pode encontrar isso nos documentos corporativos da empresa que são registros públicos e mantidos com o secretário de estado. Eu acharia estranho se uma empresa se opor a dar-lhe essa informação. 3. Qual é o preço por ação de suas opções O Conselho de Administração é obrigado a conceder opções de compra de ações no valor de mercado justo atual do estoque. Isso normalmente é feito confiando em um relatório de especialistas chamado um relatório de avaliação 409A que é bom por um ano, a menos que haja um evento relevante (ou seja, outra rodada de financiamento). Não é razoável pedir os números de avaliação 409A mais recentes, então você tem uma idéia do que seu estoque vale no primeiro dia. Desta forma, você pode rastrear o valor do estoque ao longo do tempo na empresa com cada novo 409A. 4. Quando é a próxima reunião do conselho e a empresa espera que o atual relatório de avaliação 409A seja válido nessa reunião As opções de compra de ações não são válidas até que o conselho de administração aprove a concessão. Se o 409A está prestes a ficar obsoleto, isso pode levar a um longo atraso na concessão de opção formal (eu vi atrasos de quase um ano) e se a empresa está indo bem, o valor justo de mercado do estoque pode aumentar de forma bastante dramática. Como esta questão também é uma maneira indireta de saber se a empresa antecipa quaisquer eventos relevantes no futuro próximo (ou seja, arrecadar dinheiro ou negociar uma transação estratégica), não seria razoável que eles se recusassem a responder a esta pergunta. Eu aconselhei as pessoas que estão preocupadas com o fato de que fazer essas perguntas é inadequada e prejudicará seu potencial emprego. O que eu encontrei é que, ilustrando que você está avaliando diligentemente a carta de oferta, envia um sinal positivo ao potencial empregador. As empresas querem contratar funcionários experientes e inteligentes. Todas essas perguntas são completamente razoáveis, especialmente para quem considere um trabalho acima de uma posição de nível de entrada ou clérigo (onde a compensação de capital é muito menos comum). As perguntas são listadas em ordem de razoabilidade, então, se você for empurrado para trás após o primeiro ou o segundo, você pode abandonar o navio e reavaliar sua abordagem. Para perguntas sobre opções de estoque de empregados, seria melhor consultar um advogado iniciante ou advogado de valores mobiliários para enfrentar seus desafios legais. Você pode fazer isso de forma gratuita e fácil usando o UpCounsel hoje. Sobre o autor
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